بیتکوین برای اینکه بتواند دوباره وارد دورهای از رشد پایدار شود و قیمت آن برای مدت طولانی در محدوده مثبت باقی بماند، به بیش از یک تریلیون دلار سرمایه تازه از سوی سرمایهگذاران نهادی نیاز دارد.
کی یانگ جو، مدیرعامل کریپتوکوانت، با انتشار دادههای درونزنجیرهای توضیح داد که در هر چرخه بازار بیتکوین، برای دستیابی به بازدهی قابل توجه، میزان سرمایه موردنیاز نسبت به گذشته به شکل چشمگیری افزایش یافته است.
بر اساس دادههای کریپتوکوانت، در سال ۲۰۱۱ تنها ۲.۷ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه باعث رشد خیرهکننده ۵۵ هزار و ۴۳۶ درصدی قیمت بیتکوین شد. اما در چرخه کنونی، ورود ۶۹۷ میلیارد دلار سرمایه تنها رشد ۶۸۹ درصدی را رقم زده. همچنین اگر در سال ۲۰۱۱ فقط پنج میلیون دلار ورود خالص سرمایه برای دو برابر شدن قیمت کافی بود، اکنون این رقم به حدود ۱۰۱ میلیارد دلار رسیده.
کی یانگ جو معتقد است که چرخه صعودی انفجاری بعدی احتمالاً تنها زمانی شکل خواهد گرفت که نهادهای مالی سهم بیشتری از سبد سرمایهگذاری خود را به بیتکوین اختصاص دهند و این دارایی به جای آنکه صرفاً یک ابزار معاملاتی مبتنی بر ETF باشد، به یک دارایی کلیدی در اقتصاد کلان تبدیل شود. او همچنین تأکید کرد که اگر بیتکوین بتواند بیش از یک تریلیون دلار به ارزش خود اضافه کند، همچنان امکان وقوع یک روند صعودی بسیار قدرتمند وجود دارد. به گفته او، ارزش بازار طلا در حال حاضر حدود ۲۷ تریلیون دلار است.
بیتکوین به تریلیونها دلار سرمایه تازه نیاز دارد، اما سرمایهگذاران نهادی به سمت هوش مصنوعی رفتهاند
سرمایه نهادی که از دید کی یانگ جو برای رشد دوباره بیتکوین ضروری است، فعلاً در مسیر دیگری حرکت میکند.
در هفتههای اخیر، زمانی که معاملات مبتنی بر داراییهای پوششدهنده ریسک کاهش یافت و همزمان قیمت طلا، نقره و بیتکوین افت کرد، بخش زیادی از سرمایه خارجشده به جای بازگشت به بیتکوین، وارد سهام شرکتهای فعال در حوزه هوش مصنوعی شد. علاوه بر این، برخی شرکتهای استخراج بیتکوین نیز بخشی از توان پردازشی خود را به میزبانی زیرساختهای هوش مصنوعی اختصاص دادهاند، زیرا درآمد حاصل از قراردادهای این حوزه نسبت به درآمد پرنوسان استخراج بیتکوین ثبات بیشتری دارد.
در حال حاضر، بیتکوین با قیمتی نزدیک به ۵۸ هزار و ۸۰۰ دلار معامله میشود که نسبت به اوج بیش از ۱۲۰ هزار دلاری آن در ماه اکتبر، بیش از ۴۵ درصد کاهش نشان میدهد.
صندوقهای قابل معامله بیتکوین در آمریکا نیز در هفتههای اخیر با موج مداوم خروج سرمایه روبهرو بودهاند. دادههای SoSoValue نشان میدهد که تنها در روز ۳۰ ژوئن، مجموعاً ۲۲۲.۶۴ میلیون دلار از این صندوقها خارج شده. از این میزان، صندوق IBIT متعلق به بلکراک به تنهایی شاهد خروج ۲۱۲.۴۵ میلیون دلار سرمایه بوده است.
دادههای درونزنجیرهای نشان میدهد فشار فروشندگان در حال افزایش است
اکسل آدلر جونیور، تحلیلگر دادههای درونزنجیرهای، در اول جولای اعلام کرد که میانگین متحرک ۳۰ روزه ورود بیتکوین به صرافیها به ۱۲۲ هزار بیتکوین رسیده. این میزان تقریباً ۵۲ درصد بیشتر از سطح ثبتشده در ماه فوریه، یعنی حدود ۸۰ هزار بیتکوین، است. میانگین سالانه این شاخص حدود ۸۲ هزار بیتکوین بوده و اکنون مقدار آن به محدوده بالایی انحراف معیار، یعنی حدود ۱۳۱ هزار بیتکوین، نزدیک شده.
شاخص نسبت سود خروجیهای خرجشده یا SOPR که مشخص میکند بیتکوینها با سود یا زیان جابهجا شدهاند، در ۳۷ روز از ۶۱ روز گذشته پایینتر از سطح تعادلی ۱.۰ باقی مانده است.
اکسل آدلر جونیور توضیح داد که اگرچه در ماه فوریه نیز شرایط مشابهی از نظر فروش همراه با زیان مشاهده شده بود، اما آن زمان حجم ورود بیتکوین به صرافیها بسیار کمتر بود. به گفته او، اصلاح فعلی بازار شدیدتر است، زیرا هم فشار فروش افزایش یافته و هم سرمایهگذاران همچنان داراییهای خود را با زیان عرضه میکنند.
خریداران جدید احتمالاً از کجا وارد بازار خواهند شد؟
زک پاندل، مدیر بخش تحقیقات گریاسکیل، باور دارد که بهجز تعداد محدودی از شرکتهای خزانهداری فعال در حوزه داراییهای دیجیتال که تاکنون بخش عمده تقاضای نهادی این چرخه را ایجاد کردهاند، دو گروه دیگر میتوانند عامل اصلی رشد تقاضا در آینده باشند.
به گفته او، نخستین گروه مربوط به انتقال ثروت از نسل بیبیبومرها و نسل خاموش است؛ نسلهایی که مجموعاً حدود ۱۱۰ تریلیون دلار دارایی در اختیار دارند. انتظار میرود این ثروت طی دهههای آینده به سرمایهگذاران جوانتر و علاقهمندتر به رمزارزها منتقل شود. زک پاندل برآورد کرده که اگر تنها دو درصد از این داراییها وارد بازار رمزارزها شود، حدود ۲.۲ تریلیون دلار تقاضای تازه ایجاد خواهد شد.
دومین گروه، شرکتهای بزرگ خارج از صنعت رمزارز هستند. زک پاندل به شرکت اسپیسایکس اشاره کرد که ۱۸ هزار و ۷۱۲ بیتکوین به ارزش تقریبی ۱.۴ میلیارد دلار در اختیار دارد و معتقد است در صورت عرضه عمومی سهام این شرکت، میتواند به الگویی برای سایر شرکتها تبدیل شود.
با این حال، در شرایط کنونی هیچیک از این دو گروه هنوز در مقیاس گسترده وارد بازار نشدهاند و از آنجا که سرمایهگذاری در زیرساختهای هوش مصنوعی بزرگترین جریان جذب سرمایه در سالهای اخیر را به خود اختصاص داده، تریلیونها دلار سرمایهای که کی یانگ جو برای جهش دوباره بیتکوین ضروری میداند، فعلاً به سمت حوزههای دیگری هدایت شده است.
